El Paquete Econ\u00f3mico 2027 descansa en una sola apuesta: recaudar como nunca antes en el siglo, advierte M\u00e9xico Eval\u00faa.<\/p>\n
Destaca que el desaf\u00edo arranca cuesta arriba porque este a\u00f1o la recaudaci\u00f3n se estanc\u00f3 justo cuando la econom\u00eda repuntaba. Pero aun si se ganara, no alcanzar\u00eda: por primera vez en una d\u00e9cada se entrega un presupuesto que no ancla la deuda p\u00fablica. No s\u00f3lo no la estabiliza ni la reduce: la proyecta al alza hasta el cierre del sexenio.<\/p>\n
La apuesta: la mayor recaudaci\u00f3n tributaria de la que se tenga registro.\u00a0<\/strong>Hacienda proyecta ingresos tributarios por 6.3 billones de pesos para 2027. Eso equivale a 15.9% del producto interno bruto (PIB): el nivel m\u00e1s alto jam\u00e1s alcanzado. Con ello, los ingresos exclusivos de la Federaci\u00f3n llegar\u00edan a 17.7% del PIB: tambi\u00e9n un m\u00e1ximo hist\u00f3rico y sin contar lo que aporten Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), la Comisi\u00f3n Federal de Electricidad (CFE) y el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS). Con una renta petrolera que se desploma a 2.5% del PIB, parece que no queda otro remedio. Se trata sin duda de una apuesta exigente: los impuestos tendr\u00edan que crecer 5.9% real respecto al cierre esperado de 2026, sin que se proponga un s\u00f3lo impuesto nuevo ni un aumento de tasas. Se espera lograr \u00fanicamente con cambios fiscales \u00a0y crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n En el papel, la aritm\u00e9tica cierra: basta con que la econom\u00eda crezca y con que las nuevas reglas rindan. Sin embargo,\u00a0\u00a0ah\u00ed est\u00e1n los dos riesgos del Paquete<\/strong>.<\/p>\n Primer riesgo: el crecimiento no da para tanto.<\/strong>\u00a0De acuerdo con estimaciones de la propia Secretar\u00eda de Hacienda, la recaudaci\u00f3n tributaria aumenta casi en la misma proporci\u00f3n por cada punto porcentual de crecimiento real de la econom\u00eda. Dicho de otro modo: si el PIB crece 2% en 2027, la recaudaci\u00f3n crece 2%; sin modificar\u00a0\u00a0la carga tributaria. Por eso, del crecimiento real que el Paquete espera en la recaudaci\u00f3n (5.9%),\u00a0la actividad econ\u00f3mica s\u00f3lo explica cerca de 2%. Los 3.9 puntos porcentuales restantes dependen enteramente de cambios fiscales.<\/strong><\/p>\n Segundo riesgo: las nuevas reglas son un tira y afloja.<\/strong>\u00a0La mayor parte del aumento de la recaudaci\u00f3n depende de que los cambios fiscales rindan lo esperado, as\u00ed que vale la pena ver de qu\u00e9 van.\u00a0Con una mano, el Paquete aprieta:<\/strong>\u00a0establece un mecanismo de control de deducciones para empresas con ingresos superiores a 50 millones de pesos. Al hacerlo, establece un piso para la base gravable que es proporcional a los ingresos, pero no a la utilidad. En otras palabras, las empresas medianas y grandes ya no podr\u00e1n usar deducciones para reducir al m\u00ednimo el pago de impuestos. Esto puede provocar que, si una empresa tiene un margen de ganancia reducido sobre ingresos superiores al piso de 50 millones, podr\u00eda pagar m\u00e1s en impuestos que lo que realmente gan\u00f3. El dise\u00f1o de esta medida puede desincentivar la inversi\u00f3n y el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n Con la otra mano, el Paquete afloja.\u00a0<\/strong>El umbral del R\u00e9gimen Simplificado de Confianza (Resico) sube de 3.5 a 5 millones de pesos para personas f\u00edsicas y de 35 a 50 millones para personas morales. Adem\u00e1s, el r\u00e9gimen se vuelve opcional para estas \u00faltimas y se abre la posibilidad de pagar el (Impuesto al Valor Agregado) IVA aplicando 7% sobre las ventas cobradas, en lugar de la mec\u00e1nica ordinaria. Es decir: a buena parte de las empresas a las que el tope de deducciones les apretar\u00eda, el mismo Paquete les ofrece la salida hacia un r\u00e9gimen donde ese tope no existe. El problema es que esto puede generar incentivos perversos hacia el enanismo empresarial y la informalidad laboral, adem\u00e1s de un ambiente menos propicio para invertir justo cuando se necesita que la inversi\u00f3n crezca.<\/p>\n Los datos m\u00e1s recientes se\u00f1alan que estos riesgos ya son manifiestos.<\/strong>\u00a0Entre enero y junio de 2026, la actividad econ\u00f3mica acumul\u00f3 un crecimiento de 1.2%, m\u00e1s del doble del 0.5% con que cerr\u00f3 2025. En cambio, la recaudaci\u00f3n no sigui\u00f3 el paso: los ingresos tributarios avanzaron apenas 0.4% real. El impuesto sobre la renta (ISR), el m\u00e1s importante del pa\u00eds, cay\u00f3 6.2% real, arrastrado por el que pagan las empresas, que se desplom\u00f3 11.3%.\u00a0Con esto, los dos supuestos del Paquete se caen al mismo tiempo.<\/strong>\u00a0La liga entre crecimiento y recaudaci\u00f3n se rompi\u00f3 justo el a\u00f1o previo al que debe rendir la cifra hist\u00f3rica, y el impuesto al que van dirigidas las nuevas reglas es precisamente el que m\u00e1s est\u00e1 cayendo.\u00a0Para que las medidas aporten recaudaci\u00f3n adicional, primero tendr\u00edan que revertir una tendencia en curso.<\/strong><\/p>\n A\u00fan suponiendo que la apuesta salga bien, el Paquete no alcanza para poner las finanzas p\u00fablicas en orden.<\/strong><\/p>\n El d\u00e9ficit es 57% mayor al que se necesita para consolidar.\u00a0<\/strong>El Paquete Econ\u00f3mico 2027 no contribuye a la consolidaci\u00f3n fiscal. Plantea un d\u00e9ficit amplio \u2014medido por los Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico (RFSP)\u2014 de 1,556 mil millones de pesos (mmdp), equivalente a 3.9% del PIB. En contraste, el d\u00e9ficit que hubiera sido compatible con anclar la deuda en una trayectoria descendente era de 2.5% del PIB. Esto permitir\u00eda llevarla, al cierre de 2030, al nivel en que la dej\u00f3 la administraci\u00f3n pasada (51.9% del PIB). El d\u00e9ficit propuesto es 57% mayor que el que se requerir\u00eda. Esa diferencia incrementa el riesgo de reducci\u00f3n en la nota soberana de M\u00e9xico.<\/p>\n La deuda se queda sin ancla: 160 mil pesos por habitante para 2027.\u00a0<\/strong>El paquete entregado incumple el art\u00edculo 17 de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (LFPRH). \u00c9ste exige que los ingresos y el gasto propuestos contribuyan a mantener estable o decreciente el saldo de la deuda p\u00fablica como proporci\u00f3n del PIB. Lo que se propone hace exactamente lo contrario: un nivel de ingresos y gastos que empuja la deuda al alza de forma sostenida. Para 2027 se proyecta que la deuda alcance 21.7 billones de pesos, 55% del PIB. Es el nivel m\u00e1s alto desde 1990 y superior al 54% esperado para el cierre de este a\u00f1o. Repartida entre la poblaci\u00f3n, equivale a 160 mil pesos por habitante, 11 mil pesos m\u00e1s que al cierre de 2025. Con las cifras del propio paquete y sus proyecciones macroecon\u00f3micas, la deuda no dejar\u00eda de crecer y cerrar\u00eda el sexenio en 56.4% del PIB.<\/p>\n El balance primario: la promesa m\u00e1s alta en ocho a\u00f1os\u2026 otra vez.\u00a0<\/strong>Es la misma promesa que ya se incumpli\u00f3: el super\u00e1vit primario \u2014ingresos menos gasto, sin contar el pago de intereses de la deuda\u2014 se propone en 0.6% del PIB para 2027. Este balance, la medida m\u00e1s directa del aporte del Gobierno a la consolidaci\u00f3n, ser\u00e1 el m\u00e1s alto en ocho a\u00f1os. El problema es que el de 2026 tambi\u00e9n lo era. Para este a\u00f1o se aprob\u00f3 un super\u00e1vit de 0.5% del PIB y hoy se proyecta cerrar en 0.1%: cuatro quintas partes del esfuerzo se evaporaron en el camino.<\/p>\n Un presupuesto m\u00e1s comprometido con el pasado que con el futuro.\u00a0<\/strong>\u00bfEl Paquete Econ\u00f3mico hace un esfuerzo por cerrar la brecha entre el gasto del pasado y el del desarrollo? S\u00ed, pero m\u00ednimo: la brecha se estrecha sin dejar de estar en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. De cada 100 pesos de gasto, 39 se destinar\u00e1n a pagar pensiones y costo financiero \u2014que son compromisos heredados\u2014, mientras que solo 35 pesos financiar\u00e1n el desarrollo humano y el crecimiento econ\u00f3mico. La brecha se cierra ligeramente respecto al a\u00f1o anterior al pasar de 1.7 puntos del PIB a 0.9, pero permanece en uno de sus niveles m\u00e1s amplios: el presupuesto sigue pagando m\u00e1s el pasado antes que construir el futuro. Con la deuda al alza, esa brecha no se cerrar\u00e1 por s\u00ed sola.<\/p>\n El menor margen para pagar los intereses de la deuda desde 1990.\u00a0<\/strong>Los ingresos fiscales disponibles son lo que le queda al Gobierno despu\u00e9s de pagar lo que no puede dejar de pagar: sueldos, pensiones, deudas de a\u00f1os anteriores y los recursos que por ley corresponden a estados y municipios. Para 2027 esa bolsa ser\u00eda de 2.3 billones de pesos, y el pago de intereses de la deuda se llevar\u00eda 1.6 billones: 69 de cada 100 pesos. Nunca, desde 1990, los intereses hab\u00edan absorbido una proporci\u00f3n tan alta del dinero verdaderamente disponible.<\/p>\n La regla de oro llega a s\u00f3lo 66 centavos de cada peso de deuda.\u00a0<\/strong>La regla de oro de las finanzas p\u00fablicas es simple: el Gobierno deber\u00eda endeudarse \u00fanicamente para financiar inversi\u00f3n, es decir, activos que generen crecimiento y capacidad de pago futuro, no para cubrir gasto corriente. Para 2027 se espera una inversi\u00f3n f\u00edsica de 1,026.5 mmdp, un crecimiento real de 3.5% frente al monto aprobado para 2026. Suena bien, hasta que se contrasta con el tama\u00f1o del d\u00e9ficit: de cada peso que el Gobierno pedir\u00e1 prestado, apenas 66 centavos se convertir\u00e1n en inversi\u00f3n.<\/p>\n Pemex no logr\u00f3 la autosuficiencia presupuestaria para 2027 y continuar\u00e1 presionando el presupuesto.\u00a0<\/strong>Se espera que los ingresos petroleros representen 2.5% del PIB \u2014el nivel m\u00e1s bajo desde 2020\u2014. De ellos, el Gobierno federal se quedar\u00e1 con el 20%, equivalente a 211 mmdp. Sin embargo, como Pemex sigue sin ser autosuficiente, el Gobierno deber\u00e1 transferirle 84 mmdp. La renta neta, que es lo que queda para financiar el gasto, se reduce a 127 mmdp. Es mejor que los dos a\u00f1os anteriores, pero a\u00fan por debajo de los niveles previos a 2019, a\u00f1o en que comenzaron los apoyos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Paquete Econ\u00f3mico 2027 descansa en una sola apuesta: recaudar como nunca antes en el siglo, advierte M\u00e9xico Eval\u00faa. 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